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为什么会这样？达里奥最近写了一篇文章，名叫《The Three Big Issues and the 1930s Analogue》，对比现在和1930年代的情况，认为我们现在正处于一场最经典的长期债务周期（70-80年时间）的顶部。20多年来，不断的货币刺激，已经让所有“政府亲近类资产”的价格涨到了不可想象的人类历史最高价格。2018年以来，即便各大央行增加了印钞，也只不过将其价格保持而已——就像当前的日本国债，央行直接印钱都给买成负收益率了，你还指望它再怎么涨呢？

责任编辑：吴金明来源：高小宇宙的金融进阶证监会机构部2019年10月24日下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，整个公募基金行业好久没出现如此热烈盛况。抓紧学习了一下，谈谈心得。01通知讲了啥试点机构1、试点机构可以接受客户委托，向公募基金投资组合提供策略建议，机构要出具“基金投资组合策略说明书”，可以直接或间接收钱。

黄金分析：黄金昨日多头进一步刷新新高，相对于前一日的强势，昨日量能稍有放缓，亚盘时段先在1475承压走出一波回撤，最低回踩确认1456，也是日内低点，欧盘整理过渡之后，尾盘时段慢慢收复，如昨日评预期一致，多头由加速放量转为慢涨刷高，整体还是处于慢性上扬当中，而昨日给出计划1458的多单上看1475的目标，也如期到达，快速下调过程，只要不被洗出局，趋势中还是会慢慢回升走高，波动基数加大，进场点位只要没被洗就可以看新高，毕竟趋势还是维持良好。

在第37届国际自由电子激光会议上，中国科学院上海应用物理研究所邓海啸博士被授予2015年度自由电子激光青年科学家奖。邓海啸参与了我国首台大型自由电子激光装置的建设。我国已有两台大型装置在应用和建设世界上第一台软X射线自由电子激光（FLASH）于2006年诞生于德国同步加速器实验室（DESY），第一台硬X射线自由电子激光（LCLS）于2009年在美国斯坦福直线加速器中心（SLAC）调试成功。

混合债券型二级基金、中长期纯债型基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金增加杠杆，转债整体收获增持。剔除转债基金持有的转债市值后，这几类基金2018Q3持有转债的市值和达到367.49亿元，相比Q2增加约36亿元，增幅10.86%。值得一提的是，偏债混合型基金持有转债市值由Q2的19.80亿元大幅上升至Q3的44.94亿元。上述基金对转债个券的布局思路与转债基金基本一致。

为什么资产价格持续上涨不会引发什么问题，但如果持续下跌就会引发衰退呢？信用货币体系不一直都这德性么？只能增长，不能下跌，否则就要死要活！从背后的逻辑来看，这10年来，全球资产价格的涨幅里，恐怕有一半甚至更多，都是通过债务增加而来。如果资产价格持续下跌，就意味着资产收益率抵不过债务利息，意味着很多公司和个人都会爆发债务危机——这可不就是衰退么？